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2013年10月30日

一隻我凶了3年的垃圾股


渾水做凶蝗蟲股,我一直都是當章回小說在看,認為這種事跟我沒關係。尤其是我們是超長線Long Hold,平心而論,強國互聯網公司作假的,確實非常不太多。為什麼呢?這些700, 3888, 268公司都是拿VC的錢長大的,VC投你的時候就對你查到你底衭這一層,而且一般來說,國外的公司一般都有要求,從你很小的時候,每年都是Big 4會計師來審計。在這個行業裡作假太難了。

強國蝗蟲公司到美國去上市,通常都要在美國找一個奶媽,比如說是強國的Amazon、強國的Google,鬼佬容易理解。我看過很多美國人寫的報告,他們對強國的理解非常膚淺,就是用一些概念、名詞來做解釋,不瞭解強國的情況及強國使用者的習慣,不能感同身受,只能想辦法把中國公司套到美國人能理解的模式上。

很多創業者都很草根,創辦企業的時候,剛剛落完田,什麼都不注意,公司賬亂得一塌糊塗。如果你真的想做一個公司,歷史一定要乾淨。帳目審計有問題,就像身體裡有病,是經不住外面的風的,只有內部強壯才能經得住這些風寒、流感。習總,打鐵還需自身硬嘛。

對付沽凶,最根本的,一是自己要乾淨,不要有問題。二是你的業績。最後大家還是看業績,你解釋得天花龍鳳沒用。

強國的很多蝗蟲創業者,公司在美國上市了,錢拿到了,就不去見美國人了,這是不對的。要不厭其煩地去見投資人。投資人面對各行各業,幾百幾千種股票,他就那麼多錢,要買誰、持有誰,他真的不知道。這就需要溝通。如果一個股票被投資人忽略,都是散戶在炒,股價當然很不穩定,就很容易被做凶。如果都是一些長線投資者,看好你的未來,願意持有你,無論怎樣波動都是重倉持有,逢低就買,股價就會非常堅實。要達到這種狀態,就要建立信用。信用的建立不僅要靠溝通,還要靠不斷的好的業績,每個季度都能達到承諾,超出投資人的預期,這種信任就會建立起來。



下面睇一隻我凶了3年的垃圾股。I.T

999集團半年報詳解(含老佛爺百貨中國開支情況)

I.T最新半年報披露,201331 -- 831日的六個月間:
§  集團總營業額同比減少0.9% 2,939,600,000港元。
§  香港市場零售總收入同比減少7.1%1,570,700,000港元,可比門店銷售同比下跌9.5%
§  中國大陸市場零售總收入同比上升14.8%933,400,000港元,可比門店銷售同比下跌1.9%
§  日本市場總收入204,200,000港元,同比減少23.2%
§  澳門和臺灣零售總收入增長1.7%122,200,000港元。
§  集團毛利減少1.53%1,739,700,000港元,毛利率為59.2%,同比下跌0.4個百分點。
§  集團淨利潤大減 76.8%28,100,000港元。

報告提到:
2012年以來,由於市場不景氣,大部份服裝零售商在香港和中國大陸積極提供折扣優惠,但今年以來I.T 集團一直避免折扣,力求維護品牌價值和毛利率,銷售因此受到影響;從今年第二季度(68月)起,I.T增加了折扣,並通過宣傳活動、店鋪翻新、改址等措施促進了銷售回升,但毛利率也相應受損。


經營費用占銷售的比率從去年的54.3%上升到 57.3% ,面臨員工成本和租金上漲的雙重壓力,其中:

§  員工成本占銷售的比例從去年的16.3%上升到 16.8%
§  租金占銷售的比例從去年的24.1%上升到 26.6%
§   
期內中國大陸的營業面積增長了 3.6%達到 6.79萬平方米,業務占集團比重也從29.6% 提升到 34.7%。但在毛利率萎縮和因店鋪擴張導致的經營成本上漲的雙重影響下,中國大陸在報告期內錄得經營虧損 14,000,000港元(2012年同期為經營利潤 10,500,000港元)。

I.T集團與巴黎老佛爺百貨的合資公司:巴黎老佛爺百貨於201310月正式在北京開業。咁又點睇?



截至2013831日的六個月,分攤到 I.T集團帳面的合資企業虧損1070萬港元 2012/2013財政年度為虧損1150萬港元,2011/2012年度為盈利410萬港元。過去兩年半,分攤到 I.T集團帳面的全部合資企業累計虧損為 1810萬港元(含老佛爺及其他合資企業)。

在老佛爺中國運營前的 2010/2011年度,分攤到 I.T集團帳面的其他合資企業盈利為 1590萬港元,此後兩年半,假定此資料變化不大,累計分攤到I.T集團帳面的其他合資企業盈利合計應為 4000萬港元左右。這就意味著,I.T 對老佛爺中國過去兩年半的累計投入約為5000萬至6000萬港元。

由於 I.T集團在老佛爺中國合資公司占比 50%,可推算出,截至2013831日,巴黎老佛爺百貨累計發生開業前淨支出約為一億港元左右。目前,在香港註冊的老佛爺百貨中國控股公司的註冊資本 3.12億港元已全部到賬,由其注資成立的老佛爺北京已到賬的註冊資本為 1200萬美元(約合9300萬港元),基本收支相抵。

I.T的股價在1021日發佈盈利預警後下跌了約6%,今年以來已累計下跌24%2014年,999我睇$1.50 - 1.90點解?去問問馬雲的同王健林啦。



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