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2014年1月27日

JP Morgan 7大互聯網行業關鍵趨勢


上週,JP Morgan的彭順德兄捉左我去聽2014馬年投資策略講座,仲送左疊鬼咁靚的利是封我,真係又食又拎,多謝曬喎。亞洲區的摩根大通是投行人才的搖籃,生意好不在話下,彭兄帶領的團隊訓練新人不遺餘力,成日去大學搶人,新鮮人仲有大把機會派到美國受訓,不論景氣好或不好,他們都會在市場上,投入同樣龐大部位的資源,造福業界。

彭兄話,4字尾年份都是改變年,1994 2004年都證實如是。2014是否真的是改變的年份就有待觀察了。

有錢人看投資,看的都是long term,他們在意的不是買點、標的、賣點等,而是有系統的管理,透過長遠穩健的管理,讓資產穩定增值。換句話說,這些富豪客戶,絕對不會因為經濟循環邁向多頭,就貿然砸入大筆資金;或是景氣稍微走下坡,就輕易縮手。60歲時的巴菲特,身家只有目前的1/3,他是1930年出生。

普通大眾投資人,老散,關心的問題不外乎是:今年的股市會怎麼走?指數最高上看多少?底部在哪?或是「今年的債市表現會如何?」「Number是什麼?」,這種睇短不睇長的行為,在歐、美家族辦公室客戶身上絕對不會看到,但卻是目前多數亞洲投資人的通病。

香港過去十幾年來,香港房市價格翻倍成長,也讓很多香港人靠房地產致富,但其實多半是短期財富急速增加的暴發戶,也導致他們對於「風險管控」、「穩定管理財富」的投資方式,根本沒有概念。香港在亞洲內,已算是Family Office比較成熟的市場,但這裡的市場空間仍然寬廣,成長性還是很強。畢竟香港是世界級金融中心,法規完備、政策開放,全球數一數二的金融人才聚集於此,很多在台灣、中國、新加坡的有錢人,資產都是讓香港人管理。我自己管理,比人管理的那部份每年報酬率約10%30%,但期間遭遇金融海嘯,報酬率也曾出現負數,我不會質問我的投資顧問為何虧錢,而是要告訴我目前市場上存在什麼風險?績效不如預期的理由?接下來還有什麼風險?是不是在我紅簿仔足以承擔的範圍內?只要覺得可以掌握情況,了解問題所在,都可以接受。

馬年投資策略講座的內容太精采,由宏觀到微觀都有,但是針對互聯網這一塊著墨不多,由於我唔識寫財經分析文章,只好找來另一位JP Morgan的高手,分析2014年互聯網行業將受益7大關鍵趨勢。

摩根大通分析師Douglas Anmuth及其團隊發佈研究報告,2013年,美國互聯網上市企業的股價平均比去年上漲了78%,這很大程度上受益於7大關鍵趨勢,在2014年仍將得以延續,他們非常看好該行業在2014年的表現。

以下是Doug列出的互聯網行業「7大關鍵趨勢」:

1、移動業務營收將趕上移動服務使用量
2013年,人們開始更多地通過移動設備訪問互聯網,而不是Desktop電腦。但雖然移動服務使用量實現了增長,移動端產品帶來的營收仍然不如桌面電腦。Doug認為,2014年,這種情況將發生明顯改變,使用者對移動設備會更加熟悉,使用時會感到更為舒適。移動應用將變得更加實用,更多的桌面端網站將針對移動設備進行優化。目前這種趨勢已經出現,在去年1126日的網購星期一”(Cyber Monday),全美來自移動設備的零售額達到58億美元,比去年同期增長28%

2、類似Facebook動態消息中出現的廣告將得到普及
Facebook大部分的廣告營收,來自於通過其News Feeds推送的廣告。Twitter營收,也幾乎全部來自於這種 in-stream廣告。在2014年,更多的公司將開始把這種廣告作為主要的廣告模式,雅虎和LinkedIn將率先做出調整。對於互聯網行業來說,這是一個積極的趨勢,因為與傳統的顯示廣告相比,這種資訊流廣告、原生廣告有明顯更高的點擊率,隨著時間的推移這將帶來更高的廣告價格。

3、廣告客戶將為精准廣告支付更高的價格
手機和平板電腦並沒有讓人們更少地通過桌面電腦上網,但它們讓人們在白天將更多的時間停留在網上。研究表明,人們一般早晨使用iPad,白天工作時使用桌面電腦,而晚上時使用手機。針對這種情況,GoogleFacebook都在積極地開發各種廣告工具,讓廣告商不但能精確地根據不同使用者推送不同廣告,而且能根據使用者在特定時間所使用的特定設備推送廣告。有了這些工具,廣告商能夠在使用者有心情流覽產品和完成交易時推送廣告。

4、廣告客戶將最終能對互聯網廣告和電視廣告進行橫向比較
長期以來,擁有YouTube視頻網站的Google,不允許一些公司利用調查電視收視率的工具,去調查線上視頻的收視率如何。2013年,這種情況有所改變。後來,當YouTube和有線電視頻道之間apples-to-apples的橫向比較結果出來後,一種公平合理的比較制度,人們發現YouTube的收視率大幅領先。例如,在18-54歲的成年男性中,YouTube的收視率甚至高於ESPN。電視廣告客戶看到這樣的結果後,他們可能會在2014年增加互聯網廣告的預算,一方面向互聯網投放更多的廣告,另一方面說服互聯網使用者打開電視,這樣他們可以看到電視廣告。

5、線上購買食物或牆布等日常用品將變得越來越普遍
眼下,全美只有10%的零售支出是在網上完成的。2014年,這一比例將會上升,因為電商公司正在提供更優質的當日送達服務。零售商通過兩種方式提供當日送達服務:像Amazon這樣的純電商公司將設立更多的本地物流中心,而傳統的零售商將允許線上購物者購買其本地商店有庫存的商品。

6、更多網路公司將租用AmazonGoogle大量閒置電腦
GoogleAmazon擁有遍佈世界各地的龐大的資料中心(server farms)。這些資料中心的伺服器在滿足亞馬遜和Google的產品及服務需要的同時,尚有伺服器閒置。因此,正將這些閒置的伺服器出租給其它網路公司。例如,美國流媒體服務Netflix就租用了Amazon的伺服器。2014年,越來越多的互聯網公司將租用AmazonGoogle的伺服器。這將帶來一個良性,即互聯網公司得以減少對基礎設施的投入,從而向用戶收取的費用得以下調,並吸引更多的用戶。

7、線上旅遊行業將進軍移動設備和海外市場
2014年,四大因素將推動消費者更多使用線上旅遊服務。1. PricelineExpedia等線上旅遊服務巨頭之間的競爭加劇,將迫使他們投放更多的廣告,並向用戶提供更多的優惠。2. 向消費者出售門票的網站,與幫助消費者找到前者的網站,兩者將出現合流。3. 在國際市場上,線上旅遊預訂服務正變得越來越受歡迎。4. 人們開始通過移動設備預訂旅遊服務,並且預訂的服務期限不止一天。

2013年互聯網公司股價大漲主要是由於7關鍵趨勢,而2014年這些內在的動力將持續。想了解多一些摩根大通私人財富管及資訉,直接揾JP Morgan la





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