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2014年10月21日

我是投機人士,始終如一


法國19世紀著名作家,大文豪巴爾札克(Honoré de Balzac)曾經寫過,世間上有三種人:工作的人、思考的人和無所事事的人,投機者常被誤認為是第三種人,以致於被認為是不勞而獲、靠不義之財為生的人,事實上投機者是第二種人,是世界上最殷勤的人,他們是靠頭腦、靠知識、靠智慧賺錢的人。

最容易與投機者混為一談的便是股票投資者和證券莊家了股票玩家比較像賭徒而非真正的投機人士,雖然一般大眾和媒體喜歡以類似名稱稱呼他們。一般股票牛熊証玩家從短期的指數變化中獲利,他們連最小的指數波動都利用,例如101蚊時買進,103元時便賣出;90元時買進,91.5時又賣出,雖然他們號稱自己有一套電腦程式、技術分析可以準確的知道何時該買、何時該賣,不過事實上沒有人可以預測股價的變動,股價的起伏是呈現隨機變動的,這些玩家在做的事完全沒有意義,他們只不過在賭博而已,加上他們從不思考、分析,只會聽信消息Number買賣股票,長期來講遲早成為輸家


靠佣金賺錢而不是靠股票賺錢的經紀、莊家、營業員、基金經理人或投資顧問都不是投機者,他們比較像合法的詐騙集團!真正的投機家不但不靠此賺錢,其次,投資大筆資金、其交易活動甚至會引起指數震盪的金融鉅子也不是投機者,他們比較像企業家,他們會積極干預公司的管理體系(例如巴菲特, Munger, Silias Chou, Lawrence Stroll),但真正的投機者只會試圖從指數震盪中獲利

真真正正稱得上神級投機者我認為只有幾人,索羅斯(George Soros)科斯托蘭尼(André Kostolany) 、早年我極度推崇的韓裔美籍Tokyo Joe,近年有渾水Muddy Water那個鬼仔,在所有投資之神中,科斯托蘭尼絕對是一位值得細細品嚐的大師,他的投機哲學、金錢價值觀、對工作的熱愛和對專業的要求,絕對能給你很大的啟發。他的書像金庸及倪匡的小說一樣,再版又再版又再版,在台灣賣了六十萬本,可惜在香港完全冇人識貨。

這本書我看了許多次,第一次看時有很多地方看不懂,也覺得整本書架構不清楚,碎片化,東說一點西說一點,就像一個老人回憶他的一生,並沒有太大收穫。但事隔幾年第二三次閱讀,由於這段期間內看了其他經濟學的書籍,我忽然覺得這本書實在太好看了,不但架構清晰,章節內容環環相扣,字裡行間更充滿幽默的智慧,彷彿打通了任督二脈。在我看過的書當中,科斯托蘭尼是將貨幣、利率對金融市場和人性心理的影響,解釋得最清楚的一位。不同於一般帶有負面評價的「投機」,科斯托蘭尼的一生富裕、優雅、從容,他以投機人士自稱,並以此為傲。如果你對投機一詞也帶有負面印象,閱讀這本以幽默、雋永和風采寫下的人生告白,絕對可以讓你對投機者一詞有所改觀。

真正的投機者是有遠見的戰略家,他們不像證券炒家在意短期的、細微的指數波動,他們在意的是中、長期的變動趨勢,他們和股票玩家最大的不同在於他們有自己的想法,不管正確與否,那就是一個自己堅守的想法。

科斯托蘭尼像記者般地追蹤、分析影響指數的各種基本因素和新聞事件,例如金融和貸款政策、利率、經濟擴充、國際局勢、貿易收支、世銀報告等,然後又像醫生般地對這些訊息作出診斷,以便進行投機。他自1917年開始投機過各種證券貨幣和原料、現金和期貨,地點在華爾街、巴黎、法蘭克福、蘇黎世、東金、倫敦、布宜諾斯艾利斯、約翰尼斯堡或上海。投機各種股票、公債,包括共產主義國家的,還有可兌現的債券、各種貨幣、皮革、大豆

真正的投機者是藝術家,他們長期投入「投機」這門藝術、樂在其中且熟稔專業技巧;真正的投機者是有自信的人,他們擁有自己的信念、勇於與眾不同、活出自我他們擁有想像力,總是能在機會來臨前做好準備;真正的投機家是有智慧的人,他們不斷從經驗中學習、把握機會賺錢,並懂得用錢創造豐富的心靈

投機者必須擁有如此豐富的知識和智慧,必定受過高等的教育吧,其實不然,科斯托蘭尼說任何學校都教不出投機人士,他們的工具除了經驗之外,還是經驗。他們從成功或失敗中獲取經驗,尤其是失敗經驗,他們視交易上的虧損為經驗上的獲利,科斯托蘭尼甚至說沒有破產過兩次以上的人稱不上投機家,成功的投機家在100次交易中,獲利51次;虧損49次,他們就靠這差數為生。

一個投機者不一定能賺大錢,正如科斯托蘭尼所說真正賺大錢的投機者只有極少數,但一個人有沒有錢,卻是他選擇要不要成為投機者的重要關鍵,科斯托蘭尼說:「我是投機人士,始終如一。很有錢的人,可以投機;錢少的人,不可以投機;根本沒錢的人,必須投機。


猶太人的聖經塔木德就是這樣教育下一代,他給年輕父母的建議最明智:「把錢投資在子女教育上!他十八歲時父母送他到巴黎,在一位私交甚篤的證券經紀人處學習。多虧這段學習生活,他們一家才能在因戰爭和共產主義失去一切後,在瑞士安享晚年。

伸延老作: Tokyo Joe



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