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2015年3月20日

如何在iBank出人頭地(二)


大學是奠定一個人一輩子世界觀最重要的時光。如果不在大學的時候建立好自己追求智慧的基礎,離開大學之後再做會非常痛苦,應該講說不可能,因為你不像我老占骨格精奇,打極都唔死,你就要自力更生。大學所學是求通識,知道面臨什麼情境時要怎樣問問題,在大學的時候,要儘量追求人文和科學並進的教育,人文、哲學、歷史能夠幫助你面對混沌,科學教育可以幫助你克服複雜的世代。文理雙修的話,你才能發現別人看不到的賽果,例如點解今年潘頓會贏打比?而不是潘生隻「大印銀紙」。

連結在兩者之中的,沒有反應過來的人,代表諗得太少,書店逛的太少囉,誠品也好、方所也好、商務也好,久唔久要入去索下。下面我整理出來的,就是怎麼樣培養能駕馭Constraint能力的幾個做法。我嘗試會分成要做什麼?什麼時候要做?為什麼要這麼做?然後,做了對你有什麼好處?適用於投行,也適用於任何行業。

因為大學是塑造你下半世價值觀最重要的期間,像是做研究,方法都可以分為實驗、計量分析和質性研究這三塊,那什麼東西都可以做質性研究,能夠做實驗的東西很少,但只有實驗能斷定因果關係,其他方法都不能,量化研究他的研究速度和匯出結論的速度會比質性研究好。最理想的狀態就是:

一、練好經濟、會計、統計、數學和程式這五種財務學基本功;
二、副修文學士和理學士;
三、儘量少修商管課程、少看商管書報雜誌;
四、研究歷史,尤其是羅馬史及共產黨史,去上政治學、
五、鑽研演化心理學和決策科學;
六、學習領導藝術和策略。

大學的商管學院、管理金融課程,坦白說並不算是基本功當中的基本功,對於建立比較完整的世界觀也沒有太大的幫助,有工作經驗之後你才去學管理,才會知道這東西到底該怎麼用,真的。

然後,就是要少看商管類型的雜誌跟書。商管類書刊、期刊、雜誌依內容99%可以分成三類:

第一類,一天之後就是垃圾,
第二類,一星期之後是垃圾,
第三類,一季之後是垃圾。


如果你把寶貴的生命花在這些事情上,連續數十年,你怎麼能期待自己能夠脫穎而出,進而出類拔萃?今天高手和平凡人會有差異,不在於吃喝玩樂或是做一些庶務二科影印做PPT工作的時候,吃飯高手也要吃飯啊,你媾女時高手也要媾女,你玩Facebook高手照玩啊。差距是在高手和平凡人自以為在打補針的時候,做了不同的選擇。

而這些時間,一年可能只有500小時,一天只有一小時多一點。五百小時一年能夠製造多大的差異呢?那個爆炸頭作家Malcolm什麼說是10,000小時,平凡人跑入書局,ClickAmazon,選的一般是最暢銷的管理大師新作品,讀了之後覺得很有道理,而高手選的是經過十年、百年、千年歲月洗煉後人類智慧的精華。久而久之,高手全身上下掛滿千年神器,信手拈來就是千軍萬馬(像毛伯伯)。然而,平凡人永遠不知道,讀那些書櫃底,死人骨頭的書到底有什麼用?久而久之,你手裡只得自拍神器。

Kohler, Porter或是巴菲特這些老鬼早就通過不知道多少個N年的考驗了。不過一定要讀足夠人類的經典並且有深刻體會,畢竟,哪些商管類新書裡面寫的東西十年之後依然很有用。

談回iBank三大部門,第一部門是銷售和交易部Sales and Trading Division,那第二個部門才是投資銀行部,那第三個部門的話是資產管理部。而Sales and Trading才是投資銀行最核心的一個部門。

根據定義,第二個部門是主要從事證券發行、包銷、交易、企業重組、兼併與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務的非銀行金融機構,是資本市場上的主要金融中間人,昨天提到,這些被稱為賣方(Sell side),對應的,由養老基金、保險公司、共同基金、對沖基金與私募基金等組成的買方(Buy side),即第三個部門Asset Management

賣方從業人員由於其老Sale的本質,很多人以跳到買方成為職業目標。

高盛集團主宰地球的全球領先的投資銀行、證券與投資管理公司,他在官方網頁中形容自己是為包括上市公司、金融機構、政府與高淨值個人在內的大量各類客戶提供廣泛的金融服務。是不是很生動?Goldman被稱為Full Service投資銀行。高盛主要在4個業務分部中進行活動,分別是投資銀行、機構客戶服務、投資與借貸和投資管理。

包括高盛、大摩摩根士丹利、細摩摩根大通、美銀美林、瑞士信貸、德意志銀行、瑞士銀行、花旗集團與巴克萊在內的銀行又被稱為Bulge Bracket,是市場對世界上最大且盈利能力最強的跨國投資銀行的統稱。

假設買方是某間ABC公司也好,賣方是Sales and Trading Division的人,今天賣方向買方報價時,絕對會跟他講說:手續費砍到最低0.01%,那賣方到底要賺什麼?因為就算交易量再大,手續費還是很低。乍看之下iBank好像還是賺不到什麼錢,其實他賺的錢就是在場內喊的價格和給客戶價格之間的價差。因為最後IB到底喊到多少AM沒有人知道,事實上AM也不關心,反正你就是我AM下什麼單,你就負責成交就對了。不要小看這件事,當交易量極大的時候,要以螢幕上的市價成交是很難辦到的事。以上講的是最小學雞的故事,後來還發展出如風險套利等比較複雜的作法。

相對的,如果是投資銀行部或者是私人銀行部(Private Banking)的話這跟你家世背景的關係就很大。就是說進去是靠關係拉生意。所謂關係就是你阿爺阿爸祠堂那班前人累積的成果二,祖墳安得好。不要把關係看成是一個負面的東西,那就好像家族累積下來的資產一樣。

如果你沒有關係的話,從哪邊開始起步會比較好。像其實色銷之類的投資銀行服務,給幾家大的投資銀行作都是差不多的,不管給誰做,他們背後都是整個部門在Support。咁,到底要給誰做?當然是看交情囉!啊,這個是商務部高虎城的小孩,是一名白痴仔,就給他做好了。私人銀行服務也類似,如果我占家的資產就是從一開始到現在通通是給這個白痴仔,就繼續給他做下去好了,費L事煩。

換句話說,投資銀行毫不掩飾自己的名校及家族背景。各位如果你是Chicago U的話呢或者是Harvard的話,你等於中了六合彩,如果你是其他學校的話,你可能需要歷練一段時間,然後去讀個MBA(當然得是名校)再看有沒有機會。不過他網站上資訊也可能會誤導你,因為這個世界上會跑去念MBA的兩種人最多,一種是大學畢業就跑去當管理顧問的人,另一種是大學畢業跑去投行工作的人,然後讀完MBA之後也是有一大班人再跑番投資銀行工作。這說明什麼?已經進去投銀工作過的人會去讀MBA,讀完MBA他們還是想要進去投行工作,這個是說國際名校的MBA學位對於你在投資銀行的謀職跟升遷,其實還是有關鍵的影響力的。


Sales and Trading已經取代投資銀行業務成為iBank收入的最大來源。但是在投行內部,iBank的投資銀行家們仍然佔據著鄙視鏈的頂端,以下依次是交易員、銷售、研究員、私人銀行家與中後台僱員。為什麼賺的錢不是最多還能這麼自視甚高,這叫Heritage,情懷。

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