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2015年5月10日

出身比你好,比你聰明,還要比你努力(三)


弱水三千,但取一瓢

「弱水三千,但取一瓢」是張磊的投資哲學,原意是警醒人們在一生總可能會遇到很多美好的東西,但只要用心好好把握住其中的一樣就足夠了。看准了的公司和業務模式就要下重注。

「具有偉大格局觀的堅定實踐者」是張磊的投資對象。但是很少人和公司才有這種格局和執行力,能夠把公司願景推到那麼高的高度。如果可以在二級市場找到這種公司,就買入股票長期持有,如果沒有這樣的公司,高瓴資本再尋找跟這種商業模式契合的創業者,再不行就自己孵化。

在投資的過程中,最大的風險是選人,最重要的關注點也是尋找最合適的企業家。這個人既要有格局觀、目光長遠、想做大事、有執行力,還要有很深的對變化的敏感和對事物本質的理解,而注重小利、玩零和遊戲的人會被高瓴資本排除在外。

最為津津樂道的是張磊和劉強東的故事。當時,輕資產模式在電商領域已經被阿里巴巴做到了極致,張磊經過研究後發現重資產領域,類似UPS的整合供應鏈模式還有機會,他也在尋找重資產領域的公司。最初,劉強東只想找張磊融資7500萬美元,但張磊跟他算了一個賬,這個生意如果不砸錢是看不出來行不行的,要麼不投,要投我們就投3億美元,最終,該輪投資3億美元,2.55億美元來自高瓴資本,剩餘少數來自其他投資者,高瓴資本占股20.37%

這種生意,有一百萬種方法可以讓你死得很慘的,所以輸光3億美元,整個基金就賠掉兩三個點,對他們來講是微不足道,但是要賭自己最值得相信的事情。當然,這筆生意不僅沒讓張磊賠本,反而是賺得盆滿缽滿。資料顯示,20145月,京東上市之時,高瓴資本持有京東3.09億股。到2014年年底,高瓴資本減持至3.05億股。以高瓴資本2.55億美元的價格獲得3.09億股來計算,張磊當時獲得京東股份的成本價約為0.825美元/股左右。而以京東商城(JD.NSDQ2015417日收盤價33.19美元/股來計算,高瓴資本的收益達到驚人的40倍,帳面盈利近100億美元。看准了的公司和業務模式就要下重注。Delay No More.


今天母親節,我們協同基金的John哥哥回到香港,告訴我已經投了自動化小額現金貸App「手機貸」,呢個App利害,先後獲得紅杉資本A輪和藍湖資本A+輪投資,總金額為1000萬美元。手機貸已經積累了近100萬註冊使用者,近半年業務規模增長20倍。

產品定位於沒被照顧好的客戶,尤其是沒有被傳統銀行和消費金融公司重視的月光族。產品引入了在美國較為成熟的payday loan模式,對借款額度和週期進行了調整,開啟了四位數的個人信用借款額度,主要提供1000-5000的借款額度,提供7-30天的多階段借款週期。

佢仲話,當時24小時做決定,24小時做埋Due Diligence2年內應該可上Nasdaq,在香港,你說邊度可以找到咁正Ge投資項目?紅杉投了同樣的錢,佔 24%,協同也投了同樣的錢,只佔 7%,這就是天使和A輪的差異。

除了「弱水三千,但取一瓢」,張磊的投資哲學還有「桃李不言,下自成蹊」,指的是只要做正確的事情,不用到處宣傳,好的企業家會找到他們。

「守正用奇」也是他的投資理念。這個理念傳承自耶魯 Swensen體現在投資管理者的品格,以及構建一套完整的機構投資流程和不受市場情緒左右的嚴謹的投資原則。則是鼓勵逆向思維,每一個新投資策略的形成總是先去理解與傳統市場不同的收益驅動因素及內生風險。

高瓴資本的本質是一家投資於變化的公司。在這個時代,創新層出不窮,永恆的只有變化,亙古不變的企業永遠不值得投資,高瓴資本的使命就是幫助那些敢於擁抱變化的創業家實現夢想。

上面提及紅杉,我下月幫「天窗」及「信報」出的新書會詳細提及,過去近兩年半,中國互聯網界最熱鬧的IPO,紅杉資本中國(Sequoia Capital)也在局內。幾家美國上市公司,都曾獲得紅杉中國的投資。唯品會股價漲了50倍,市值達百億美元,紅杉中國作為領頭羊,受益超過幾十倍,回報額超過十億美元。



沈南鵬是紅杉資本中國基金創辦及執行合夥人,亦是攜程網的創辦人及董事。攜程是中國最大的旅行服務公司,2003年底在納斯達克上市。他也是如家連鎖酒店的創辦人及董事長;如家是中國經濟型連鎖酒店的龍頭企業,2006年成功登陸納斯達克。他曾被《福布斯》雜誌評選為中國最佳投資者第一名,他個人及紅杉涉及的投資項目多達150個,不少已經在全球資本市場上市。

香港那些什麼Start-Ups,唉,坦白說,眼尾都費事望兩野,浪費時間,我用半個鐘寫多篇Blog好過。人地個個出身比你好,比你聰明,比你靚,還要比你努力,而且有樣野你冇。格局和視野。(全文完)



同場加映:Gloria Ai艾誠——艾問傳媒創始人、獨立雙語主持人。畢業於哈佛大學Kennedy學院經濟政策專業,被世界經濟論壇授予全球傑出青年稱號。文章是20154月艾誠受邀在TEDxKish大會上發表的英文演講全文及中文翻譯。文章分享的是艾誠在主持《艾問·後來》節目後的採訪手記,關注舊聞後來的新聞,人物後來的故事


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