總瀏覽量

2015年5月19日

天使、VC、PE、IPO融資邏輯


賺錢的幾層境界,你是哪一層?

第一種收入方式:叫做勞動型收入,就是打工仔工作方式。今天這個地獄世界上,80%的人是通過打工出賣自己的勞動力來獲得收入的。

第二種收入方式:叫自由職業者。目前在這個社會上,隨著社會分工的細化,知識型員工的增多,現在這種FreelanceFreer越來越多。

第三種收入方式:就是做企業家。那麼企業家是怎麼獲得收入的呢?企業家實際上是設法走私漏稅,分少少給員工的,剩下的就給自己袋。所以企業家是整合資源賺錢。

第四種收入方式:就是靠錢生錢,這是一種甚麼收入方式呢?那就是靠錢來生錢,實際上這就是以投資來賺錢,以下就是其中一些方法:

1. 天使投資
是指有些少錢的個人投資者,協助具有專門技術或獨特概念的原創專案或小型Start Up企業,進行一次性的前期投資,它是風險投資的一種形式。

天使投資實際上是風險投資的一種特殊形式,是對於高風險、高回報的初創企業的第一筆投資。一般來說,一個公司從初創到穩定成長期,需要三輪投資,第一輪投資大多是來自個人的天使投資作為公司的啟動資金。第二輪投資往往會有風險投資機構進入為產品的市場化注入資金;而最後一輪則基本是上市前的融資,來自於大型風險投資機構或私募基金。

天使投資人通常是創業企業家的朋友、親戚或商業夥伴,由於他們對該企業家的能力和創意深信不疑,因而願意在業務未開展之前就向該企業家投入大筆資金,一筆典型的天使投資往往只是區區幾十萬美元,是風險資本家隨後可能投入資金的零頭,對此,投資專家有一個比喻:如果對一個學生投資,PE私募股權投資著眼於大學生,VC風險投資機構青睞中學生,而Angel則培育萌芽階段的小學雞。

通常天使投資對回報的期望值並不是很高,但1020倍的回報才足夠吸引他們,這是因為,他們決定出手投資時,往往在一個行業同時投資10個項目,最終只有一兩個項目可能獲得成功,只有用這種方式,天使投資人才能分擔風險。其特徵如下:

1.天使投資的金額一般較小,而且是一次性投入,它對風險企業的審查也並不嚴格。它更多地是基於投資人的主觀判斷或者是由個人的好惡所決定的。通常天使投資是由一個人投資,並且是見好就收。是個體或者小型的商業行為。
2.很多天使投資人本身是企業家,瞭解創業者面對的難處。天使投資人是起步公司的最佳融資對象。
3.他們不一定是百萬富翁或高收入人士。天使投資人可能是您的鄰居、家庭成員、朋友、公司夥伴、供應商或任何願意投資公司的人士。
4.天使投資人不但可以帶來資金,同時也帶來聯繫網路。如果他們是知名人士,也可提高公司的信譽。

2.  VC (風險投資)
風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域,旨在促使高新技術成果儘快商品化、產業化,以取得高資本收益的一種投資過程。

風險投資有以下特徵:
1,投資對象多為處於創業期的中小型企業,而且多為高新技術企業;
2,投資期限至少3-5年以上,投資方式一般為股權投資,通常佔被投資企業30%左右股權,而不要求控股權,也不需要任何擔保或抵押;
3,投資決策建立在高度專業化和程式化的基礎之上;
4,風險投資人(Venture Capitalist)一般積極參與被投資企業的經營管理,提供增值服務;風險投資人一般也對被投資企業以後各發展階段的融資需求予以滿足;
5,由於投資目的是追求超額回報,當被投資企業增值後,風險投資人會通過上市、收購兼併或其它股權轉讓方式撤出資本,實現增值。

3.  PE (私募股權投資)
私募股權投資(Private Equity)簡稱PE,是通過私募形式募集資金,對私有企業,即非上市企業進行的權益性投資,從而推動非上市企業價值增長,最終通過上市、並購、管理層回購、股權置換等方式出售持股套現退出的一種投資行為,也就是我們班友在美國、泰國、以色列、大陸做的事。

States,在Bay Area,我們玩最熟悉時裝時尚Start Up、在以色列、中國,當然是以協同Synergy牽頭的人民幣基金,投資醫療生物領域、工業4.0;在泰國,當然是和三美泰醫院的合營項目,再加上我日前postFB的「泰優惠 ThaiYoWay」,Thaiyoway就是與中國銀聯、泰國政府旅遊局、泰國上市傳媒集團中華日報打做的中泰網上平台,在這裡要多謝一個 DBS拔萃仔Alan Chan,佢一直有比意見我地,你學滿師過來一起玩,我比個駐曼谷地下大使的 Vacancy你。



我們決定出手投資時,思維仍然有些天使邏輯,往往在一個行業同時投資幾個項目,最終可能只有一兩個項目可能獲得成功,終極希望完善的投資領域包括:

本地生活——如居住出行、餐飲美食、文化娛樂、旅遊等 (
正在泰國搞)
醫療健康——如互聯網醫療、醫療工具、醫療資訊、醫療服務等 (己經在泰國搞了)
新型金融——如金融平臺、移動互聯網金融工具、P2P、供應鏈金融等 (己經在常州搞了)
產業互聯網——如產業電商、大資料服務、雲計算、物聯網、產業服務等 (己經在幫很多歐美品牌開區域電商,算不算?)

4. 什麼是 IPO (首次公開集資)

首次公開集資Initial Public Offerings,簡稱IPO):是指一家企業或公司第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發行,指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式)。也就是我們經常說的公司上市。

一般創業公司循序漸進一共融了6次錢(天使,ABCDE),一開始時天使階段融資的數額比較小,後來融資的數額漸漸增大;融資的時間週期一開始也比較短,後來逐漸放慢。再請注意看:在每一輪融資過程當中,早先一輪的投資人都有合理的投資的價值增值部分......公司的整體資金規模在時間的推移中一節一節地提高和增大,同時每一次融資的估值都和公司的收入規模相對應,公司的價值是隨業績發展而循序漸進的增長。

再用些具體的數字來說明,再次提醒,以下的數字是用來舉例做解釋的,公司的融資千萬不能套用這些數字和比例:

第一次融到了天使的錢:50萬(估值:100萬,錢進來後公司值150萬)
半年後融到了VC的錢:150萬(估值:400萬,錢進來後公司值550萬)
九個月後再融一輪:300萬(估值:1000萬,錢進來後值1300萬)
一年後:800萬(估值:3000萬,錢進來後值3800萬)
再過一年:2000萬(估值:8000萬,錢進來後價值一億)
再過不了一年:可能公司要上市融它起碼兩億了!(公司價值少說也有4-5個億)

公司融資是看每個公司具體發展需要進行的,並不千篇一律都需要經過5次融資,有些公司可能兩三輪融資就夠了、有些公司融了N次了,A輪、B輪、C輪,26字母表都快用完了,總之,融資因人因時因行業而異。早期創業公司融資,一定是從小到大,一步步來,估值也同樣,由低到高,循序漸進,關鍵是你能不能實實在在地把公司的價值一步一個腳印地做出來。

VC投資的遊戲就是:在我投入資金以後,這公司就要增值,換句話來說,當下一個投資人進來時,他理所當然要花更高的價錢才能買到和我相同大小的股份。比如我花了200萬買了1/3股份,下一個投資人可能要花400萬、甚至更高的價格才能買到1/3的公司股份。我們的協同基金就是這樣融比江家大公子。


公司成長需要不斷地引入更多的資金,所以會有一批又一批的VC願意一輪輪的把錢投入到你的公司裡來。每經過一輪融資,股價就相應提高,在這個過程中,早進來的VC的持股不斷增值,後來的VC不斷對公司重新溢價認價,公司的價值也就不斷地翻倍。歸根到底:早期創業公司的融資估值,必須建立在公司收入規模,使用者規模在不斷擴大的前提之下,由小到大、由低到高。要和投資人一起成長,既要保護你的利益,也要照顧好投資人的利益。

我諗的就是改變這遊戲玩法,係呀,以前你個袋得一蚊,談乜X野天使、VCPE?行開啦。呢D大人玩嫁。而家,有了我們班傻B,一蚊都可以Join the Party明天講什麼是Term Sheet(未完)

沒有留言:

張貼留言

注意:只有此網誌的成員可以留言。