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2018年1月26日

人到中女,越早明白這些事越好(三)


什麼才是終極的安全感?

如今很多中女,無論她們是單身,已婚,亦或離異,無論她們是失業,全職,還是創業,無論她們有沒有人愛,都嚴重缺乏安全感。

一個女人最初級的安全感,首先應該是有獨立的經濟能力。當妳有了這樣的資本後,就有了抵禦風險的能力,和選擇生活的實力。一個女人最深層次的安全感,就是精神上的獨立。

在感情中,女人最好不要輕易去依賴一個人,因為它會成為你的習慣,當分別來臨,你失去的不是某個人,而是你精神的支柱。真正的安全感只可能來自於一個地方,那就是我們的內心。內心強大才有安全感,而安全感是自己給自己的,外人無法給予。

如果想要獲得安全感,女性光擁有經濟上的獨立是不夠的,還應該同時做到在思想上不依附任何人。

女性獨立,工作不管賺的錢多還是少,賺回來的都是一分尊嚴,至少可以挺直腰板說,離開了男人,我一樣可以養活自己,過得很好。

Dalio對中國也懷揣著巨大的熱情和好奇。上個世紀90年代,他就讓自己的兒子來中國,在一個純中文的中學學習了一年。他還跟王岐山先生建立了深厚的友誼,每次見面都要聊上很長時間,從歷史到經濟,從學術到科學,甚至是人工智慧等等。

你可能會好奇,他到底是一個什麼人?

Ray Dalio高中的學習成績一般,所以他也只上了一個非常一般的大學。但是在大學,他開始鑽研金融學,而且也是在這個時期,他接觸到大宗商品期貨交易。他發現,大宗商品比股票投資更適合自己,可以用更少的錢,撬動更大的杠杆(糖王也一樣),於是他一頭紮進去開始認真研究。憑藉優異的成績,他拿到了哈佛大學商學院研究生的錄取通知書。

在哈佛商學院期間,Ray Dalio依然對大宗商品期貨交易非常感興趣。儘管大宗商品期貨非常小眾,很多金融機構都沒有大宗商品部門,在他之前還沒有哈佛畢業生願意去做大宗商品,但是另類的他不受外界的影響,他只堅持做自己感興趣的事情。

如果你想對世界宏觀經濟的運轉有一個清楚的認知——如房價上漲、銀行的個人貸款增加、央行的降息等等,就請繼續往下看。

經濟就像簡單機器在運行
經濟這台機器的零部件是「交易」,交易是所有經濟週期和動力的來源。換句話說,經濟就是無數交易的總和。

交易每天都在發生,所謂交易,就是用貨幣或信用交換商品、服務或金融資產。這裡需要知道兩個公式:

經濟週期

女人的天性喜歡花錢,不喜歡還債。人們借錢,提前消費,消費超過產出,就形成了債務週期。所以說,貸款就是創造週期的過程。

信貸不同於貨幣,美國有50萬億信貸,但流通中的貨幣只有3萬億,信貸有貨幣的15倍之多。良性的信貸可以增加支出也可以增加收入,消費(比如買電視)就是增加支出,但投資(比如買拖拉機投入生產)就可以增加收入進而償還債務。

舉個微觀的例子,一個人年收入10萬美元,又從銀行借了1萬美元;他把這11萬元都支出給了另一個人,那麼另一個人的收入就有11萬美元,因為他的收入更高,所以銀行借了他1.1萬美元(總資產達12.1萬美元),如此往復,就產生了正向的經濟週期。

經濟週期有增長,就有下降。

再舉個宏觀的例子,社會的商品價格上漲,央行會通過提高利率來調節,從而債務上升,支出減少,導致收入下降。而後支出減少,商品價格下降(這就是通貨緊縮)。而後,央行又會降低利率,改變週期方向,一般的信貸週期有5-8年。

普通人相對短視:當經濟一切向好,就會增加消費,導致債務的增加,債務增加過度,就會產生泡沫。如果收入增加(包括資產價格的上升),使得債務可以承受,那就沒有問題。但是這不可能永久持續。當償債成本增加速度大於收入成長的速度,週期就會開始逆轉,削減支出、收入減少、信用度下降,從而達到償債的頂點。

更生動的例子參見2008年的美國經濟危機,經濟危機之後各國開始去除杠杆,借款人借不到足夠的錢償還債務,只得出售資產,股票市場暴跌,信貸市場消失。


去杠杆化的四個辦法
去杠杆化和經濟衰退不同,不能通過降低利率解決。那麼當貸款人停止借貸的時候該怎麼辦?政府有四種辦法:削減支出、減少債務、財富再分配、發行貨幣。

削減支出:不再增加新的借款,並開始減少舊的債務;但這可能導致收入的下降,使得債務更嚴重,由此企業削減成本,導致工資下降;面對這個問題,企業和個人就會——

減少債務:個人紛紛從銀行取款,銀行由於沒有這麼多錢從而發生擠兌,國家甚至會發生經濟蕭條。人們突然發現,過去相信的一些資產價值,實際上是泡沫;這個時候借貸雙方開始進行債務重組;個人、企業和銀行商量著少還一些,銀行為了連本金都收不回來就答應了這些要求。

但這樣就會產生通貨緊縮,政府稅收從此減少,失業率升高;政府無奈增加支出補貼,就會導致赤字,此時政府會向富人求助,也就是給富人加稅,也就是——

財富再分配:但這有可能激化兩個階級之間的怨恨,可能造成社會動盪,甚至變革。這時中央銀行就會開始——

發行貨幣:發行的貨幣用於購買金融資產和政府債券,典型的例子就是2008年之後美聯儲實行的量化寬鬆政策。這就相當於央行借錢給政府(通過買政府債券),政府從而提供更多的就業機會,使經濟得到復蘇。

通貨膨脹
和諧的去杠杆化過程會使債務/收入比例下降,經濟開始復蘇,達到通貨膨脹和通貨緊縮之間的平衡。事實上,如果發行貨幣可以抵消掉信貸的降幅,就不會發生嚴重的通貨膨脹。

還記得本文一開始的公式嗎?

貨幣+信用=支出總額
去杠杆化就是用於支出的信用越來越少,而發行貨幣剛好可以用來補充信用減少的那部分支出總額,從而使得支出總額維持穩定。

支出總額/產品總量=產品價格
支出總額穩定,產品總量穩定,從而產品的價格就是穩定的;就不會發生通貨膨脹。

隨後,伴著貨幣的發行和生產率的提高,收入的增長率超過債務的利率,比如債務的利率為2%、收入的增長率就需要大於2%

但值得警惕的是,貨幣發行可能被濫用,1920年的德國就是因為大量發行貨幣造成了惡性通貨膨脹,結果1930年代希特勒上臺,後面的故事大家都知道了。

三條經驗法則
That’s it,經濟機器就是這樣,一個週期接著一個週期,on and on and on and on…

最後再給出三條經驗法則,其中第二條充滿了人生智慧:

#1.不要讓債務的增長速度超過收入的增速。
#2, 不要讓收入增長速度超過生產率的增長。
#3, 盡一切努力提高生產率- 至關重要!

30分鐘看懂世界經濟的機器到底如何運轉,其實就這麼簡單。(未完)


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