香港回不了去，妳的錢怎麼辦？(二)

瑞銀發佈《2019年環球家族辦公室報告》，2019年亞太區及新興市場的家族辦公室在全球投資表現中最為強勁，投資組合最高平均回報為6.2%，主要是在私人市場和房地產的投資配置呈強勁而持續的增長趨勢。

目前全球單一家族辦公室（Single Family Office, SFO）超過一萬間，其中一半以上都在近十五年內成立。亞洲各國之中，最積極推廣家族辦公室(Family Office)的非新加Bore莫屬，

一個專為超級富有的家庭提供全方位財富管理和家族服務，以使其資產的長期發展，符合家族的預期和期望，並使其資產能夠順利地進行跨代傳承和保值增值的機構，統稱為「家族辦公室」，從2016年到2018年，新加Bore家族辦公室的數量成長四倍，有咁好成績，足以證明新加Bore在家族辦公室的耕耘已經開花結果，私人市場在環球家族辦公室的所有資產類別中表現最好，亞太區表現為19%高於16%的環球水準。房地產方面，全球各地的家族辦公室對房地產這一資產類別增加配置2.1個百分點，2019年房地產的環球平均回報為9.4%，亞太區為8.9%。

亞洲家族鍾情於房地產，而這也是其創業之本，私人市場和房地產投資配置繼續增長直在不足為奇。此外，報告還顯示，近半 (49%) 的亞太區家族辦公室目前已制定傳承計畫，亞太區下一代接班人傳承時的平均年齡為41歲，而香港及新加Bore平均年齡分別為42歲和39歲。

一個優秀的家族辦公室，完全站在客戶的立場，有效管理客戶的多種需求，包括説明客戶進行投資、進行財富集中化管理和非金融服務職能。

起源

• 西元六世紀的歐洲，是為國王管理皇家財富的專職機構；
• 19世紀中葉的歐洲，一些抓住產業革命機會的大亨將金融專家、法律專家和會計專家集合起來，專門研究如何管理和保護其家族的財富和廣泛的商業利益；
• 1838年，J.P. Morgan創造了摩根辦公室為家族管理資產。這樣就出現了嚴格意義上的、第一個只為一個家族服務的單一家族辦公室（SFO）；
• 1882年，洛克菲勒建立了洛克菲勒辦公室，為自己也為其他一些家族進行財富管理；即聯合家族辦公室（SFO）。
• 21世紀後，對於那些尋求運用家族辦公室管理財務以及 其他事務，但又不願建立實體公司的家族，可以選擇虛擬家族辦公室（VFO）。將服務外包給提供服務和諮詢的外部供應商即可實現。

概念及需求

一個優秀的家族辦公室，完全站在客戶的立場，有效管理客戶的多種需求：

1.  説明客戶進行投資

家族辦公室扮演金融市場買方的角色，將資金配置於股票、債券、固定收益產品、PE、VC、對沖基金、大宗商品、房地產、藝術品等多個資產類別中，進行中長期投資，類似於機構投資者

2.  進行財富集中化管理

將分佈於多家銀行、證券公司、保險公司、信託公司的金融資產彙集到一張跨境財務報表中，進行財務的風險管理、稅務籌畫、信貸管理、外匯管理、資產投資等優化配置

3.  非金融服務職能

承擔移民、旅行與婚喪嫁娶等組織籌辦責任，還包括檔案管理、禮賓服務、管家服務、子女教育、安保服務等家族日常事務。

模式一：家族管理/ 單一模式

模式特點：由家族成員執掌，自行組織並設立專業團隊對家族事務進行綜合管理，服務單一家族，是最為經典的家族辦公室表現形式。

模式代表：在歐美及亞洲較為普遍。法國Mulliez家族及義大利Agnelli家族、索羅斯基金管理公司Soros Fund Management、李健熙家族等。

模式二：家族控股/ 職業經理管理/ 單一模式

模式特點：由家族出資控股，聘請職業經理人進行專業化管理，綜合負責家族事務，與家族其他成員或企業板塊形成互補。此類形式目前一般由財力雄厚的富豪家族採用。

模式代表：MSD Capital、南豐投資顧問有限公司、Groupe Arnault等。

模式三：職業經理控股/職業經理管理/單一模式

模式特點：服務機構由職業經理人控股、職業經理人管理，僅為一個家族服務，此類家族辦公室是目前較為主流的模式，原因在於職業經理人與家族的傳承利益相一致，彼此互利。

模式代表：德國Denkmann Family Office等。

模式四：家族控股/ 家族管理/ 聯合模式

模式特點：由一個家族首先創辦，後期開始對其他家族逐步開放，一般出現在具有相關產業或有相同背景的關聯家族之中。

模式代表：Pitcairn Family Office、Grace Financial、LGT集團等。

模式五：家族控股/職業經理管理/聯合模式

模式特點：聯合家族辦公室的主流模式之一。此類家族辦公室可以不斷吸收專業人士，並不斷優化家族資源。

模式代表：Bessemer Trust與洛克菲勒公司（Rockefeller & Co.）、Sand Aire家族、HQ Trust 等。

模式六：職業經理控股/ 職業經理管理/ 聯合模式

模式特點：本質為金融機構中提供家族服務的模式，為較為入門級的家族辦公室。

模式代表：滙豐私人銀行私人匯財策劃（HSBC Private Wealth Solutions）、瑞銀全球家族辦公室集團（UBS Global Family Office Group）、德國Deutsche Oppenheim Family Office）、Pictet等。

全球分佈

歐洲

歐洲是家族辦公室起源地，歷史悠久、市場成熟、服務機構數量眾多；大多集中於英國、瑞士、德國等金融中心；在服務的類型上，主要關注稅收、會計和司法等領域的問題；重點協助富豪家族在企業、資產以及核心價值的傳承。在家族辦公室的成本控制、人員長期激勵、全球資產配置能力等方面具有一定優勢；近年來對於資訊技術的投資、運用並參與技術系統的建設，使得家族辦公室的業務形式產生了一定程度的改變

北美

北美地區家族辦公室起步晚於歐洲，但發展迅速，目前資產管理規模排名世界第一；服務模式由最初的家族內部管理逐步發展到以協力廠商機構代為運營管理為主；關注慈善，普遍會在家族中設立慈善基金會，如Bill Gates慈善基金會；由於北美地區的富豪家族較歐洲市場年輕，因此在服務領域注重引入新的資訊技術以作支援。

 

亞太

亞太地區，家族辦公室起步最晚，發展相對滯後，目前仍處於初期階段；儘管財富積累速度遠超歐美地區，但富豪家族對於家族辦公室的形態接受程度較低，更傾向於將物質化的財富親自託付于大型金融機構或財富管理機構；對於家族企業、家族精神文化傳承與家族治理等問題的關注較少。

現狀

過去12個月的平均投資回報率為5.4%；

超過33%的家族辦公室現在從事可持續性投資；

·代際傳承的壓力驅動企業家提前進行規劃。

·家族辦公室所管理的家族平均資產12億美元，管理資產規模平均9.17億美元

未來趨勢

1.      全球化經濟聯動的作用，無國界的世界格局將加速財富的積累，這將催生出更多提供家族辦公室服務類型的機構。

2.      隨著家族企業業務的擴張，家族整體所需的服務增加，將會刺激家族私密化專業服務的需求，可能使得單一家族辦公室數量增加。

3.      家族辦公室行業的參與者多元化，除傳統的會計師、律師、專業投資顧問外，更多的職業人群和機構參與進來，如醫療、養老、教育行業的專業人士。

4.      全球化服務將會得到進一步關注，依託資訊技術的基礎，家族辦公室的服務領域將進一步擴大。

5.      以亞洲為代表的富豪階層持續高速增長，未來將會成為家族辦公室異軍突起的重點區域。從經濟活躍度來看，亞洲尤其是新加Bore家族辦公室的數量和規模很可能在未來幾年趕歐超美。

6.      家族的一代可能更加關注可見的財務回報，但是從家族發展和基業長青的角度來看，家族使命、責任投資以及戰略佈局成為影響家族辦公室資產配置策略的重要因素。

家族辦公室是億萬富豪的資深管家，一個優秀的家族辦公室的功能，類似財富人士的核心幕僚群，完全站在客戶的立場，有效管理客戶的多種需求。

2020年，集團將家族管理資產模式來一個Disruption。不單只為一個家族服務。也為其他一些家族、同學進行財富管理。所以，其實「家族辦公室」的稱謂已經不僅僅是為了自己家族管理財富了，而是一個以財富管理中心為基準、幫助諸多家族管理財富的組織和服務，Rebrand為  ReYield Group Limited。(SEC and FCA regulated)

Yield = 出產；結出（果實）；產生（效果，收益，利潤）

Re = Reform, Rebuild, Rejuvenate