細行報告 —— 美股牛市尚未結束

美股繼續以令人驚嘆的勢頭高歌猛進，標普500指數與納指錄得八連升，標普500指數尾盤大幅拉升，距離歷史高點只有一步之遙，市場押注美聯儲即將開始降息。

美股指數尾盤加速上衝：標普500大盤收升0.97%至5608.2點。道指收升0.58%至40896.5點。納指收漲1.39%至17876.7點。

儘管投資者在7月和8月的三伏天里經歷了一段難熬因為的日子，但這並未降低他們對美股的熱情，畢竟是全世界乃至全宇宙最好的市場，沒有之一。

高盛集團交易部門表示，動量交易者和企業回購的激增有望在未來四周繼續推動美國股市上漲。

不過，自8月初的拋售潮以來，股市成交量一直呈下降趨勢，表明市場隱憂仍存，週一股票的成交量比月平均水平要低了14%。

美股行業ETF收盤全線上漲。生物科技指數ETF漲逾2%，半導體ETF、科技行業ETF、全球航空業ETF及全球科技股ETF各升至少1.5%，網絡股指數ETF、可選消費ETF、區域銀行ETF及銀行業ETF各漲1%上下。

華爾街的策略師們從四個近期的數據點中找到了安慰，這些數據點表明美國經濟有望實現軟著陸：

1.通脹下降趨勢：美國的消費者價格指數（CPI）在7月份同比上漲2.9%，低於經濟學家預期的3%，也低於6月份的3%。這表明通脹正在減速，可能為美聯儲未來的降息提供空間。

2.失業金申請下降：上周初請失業金人數降至22.7萬人，低於預期。這一數據表明，儘管7月份失業率上升，但這可能是由於颶風影響和勞動力市場的季節性變化，而非經濟放緩。

3.消費者支出增長：7月份的零售銷售額增長了1%，超過預期的0.3%。這顯示出消費者支出依然強勁，支持經濟的擴張軌道。

4.小型企業信心增強：小型企業的信心指數上升至自2022年2月以來的最高水平，表明企業主對未來經濟前景持樂觀態度。

這些數據共同支持了美國經濟實現軟著陸的可能性，並降低了衰退風險的擔憂。

Nvidia, AMD 等傳出利好

高盛分析師Toshiya Hari和Anmol Makkar在8月18日發佈的最新報告中，繼續看好英偉達在AI和加速計算領域的強勢地位，並維持對其買入評級。

以下是報告的主要內容：

AI需求強勁：儘管Blackwell系列GPU推遲出貨，英偉達的盈利能力仍被看好，預計2025年的每股收益將達到4.16美元，超出市場預期11%。AI基礎設施的需求依然強勁，尤其是GPU的需求。

客戶基礎和市場優勢：英偉達擁有龐大且不斷增長的客戶基礎，其在GPU加速計算領域的主導地位顯著。隨著技術的迭代，預計英偉達將繼續受益於這一領域的需求。

財務預期：高盛預計英偉達在2025財年Q2的營收和每股收益將超出市場預期，分別達到297.69億美元和0.68美元。H100、H200和Spectrum-X產品將成為收入增長的關鍵驅動力。

數據中心增長：預計英偉達的數據中心部門將在Q3實現15%的環比增長，並在2026年實現兩位數的同比增長。

投資回報和市場信心：儘管市場對AI項目的資本支出回報存在擔憂，報告預計英偉達將在Q2財報後公佈特定客戶的投資回報率指標，以提振市場信心。

總體而言，高盛對英偉達的未來增長持樂觀態度，認為其在AI和加速計算領域的需求將繼續推動公司的財務表現。

此外，AMD奮力直追英偉達，公司宣佈以49億美元的現金加股票交易收購服務器製造商ZT Systems。

ZT Systems將成為AMD數據中心解決方案業務的一部分，保留其設計和客戶團隊，並計劃出售製造部門。交易包括基於里程碑的4億美元或有付款，預計到2025年底將在非GAAP收入基礎上實現增值。

ZT Systems在為全球大型雲公司設計和部署數據中心AI計算和存儲基礎設施方面擁有超過15年的經驗。此次收購將增強AMD在AI和加速計算領域的能力，幫助其更好地與英偉達競爭。AMD計劃通過此次收購加速其AI系統的部署，並增強其在數據中心AI系統中的地位。

AMD還強調ZT Systems在雲計算解決方案設計和優化方面的豐富經驗，這將幫助其客戶加快部署由AMD支持的AI基礎設施。此次收購是AMD為增強其AI能力進行的一系列投資的一部分。