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2018年12月15日

算得贏誠哥,妳就是超人

作為全球最昂貴的房地產市場之一,香港的房價自2009年來已經Double。而長實集團自2012年起沒有再買入香港的土地。

20125月,和黃在武漢買地,這是長實集團最後一次在拋售前的買進動作;那一年3月,誠哥入京會晤時任中國國家副主席的維尼熊,當面拒絕他要求,在香港特首選舉中支持屍歪。2013Winnie the Pooh登基接大位,誠哥全面沽清中國資產,勇往直前,確實是再正確不過的判斷,沒有離開什麼首富王健林,從首富變成「首負」,其他的,死的死,蒸發得無影無蹤。

過去兩年,誠哥出售了百佳連鎖超市部分股份;從香港電燈股份的上市中募集了31億美元;並出售了香港亞洲貨櫃碼頭公司部分股權,中環中心也賣了。

時間又過了4年半,超人已經退下集團主席的位置,讓長子接棒,集團發展策略不變,依然大買英國、歐洲、加拿大、澳洲等已開發國家的基礎建設與公用事業資產。顯然,在誠哥看來,世界的未來在歐洲。哪該怎麼看這些歐洲公用股為主的收息資產?

超人長期以來一直購買沒人看好的資產,並耐心等待其升值。香港的房地產可以說是李家財富的基石。想想1967年的香港。當時,由於文化大革命,香港經濟陷入谷底,而就在當時,誠哥選擇了由塑膠花進軍香港房地產,他十分明白,任何一條狗都有翻身的一天。


現在,歐洲看來可能是一隻長滿了蝨子的死狗,法國大革命、英國脫歐變成了泥沼、德國總理退下來、在不景氣時進場,掌握時機再擴張,是超人沽清中國買歐洲的動作,前半部已經證明是對的,在低迷時,買便宜的現金流,當通縮到極致的時候,手上有別人沒有的珍貴現金,就可以在下一波景氣循環開始時,有實力持續擴張,這是在為未來20年至少兩次景氣循環做準備,誠哥今年已經80幾歲,是該考慮百年基業發展的時候。

誠哥不太買歐豬國的公用企業,細察人口年齡,全球人口老化最嚴重的地方,除了日本,就是南歐的歐豬國家。相反的,外來移民最多的英國、加拿大、澳洲,正好就是他投資金額最大、購買項目最多的地方。根據日本過去20年經驗,在人口老化的過程中,公用股表現比較好,包括北海道與四國等人口老化及外流的地區,表現很差;比對之下,日本安倍內閣最近放寬外來移民,就是要根治人口老化的問題。

一買現金流,二買年輕而且會增加的人口,三買高額的配息收益。這就是投資三步曲。

舉幾個例子,英國上市少數沒被誠哥買下的電力公司SSE PLCSSE LN),英鎊計價的配息也有8.55%法國最大的天然氣及核電集團EngieENGI FP),PB 0.81倍,股息收益高達5.9%;德國最大電廠EONEOAN GR),PB 3.43






以他掌握的財富,準備全面的資產避險,這幾年的佈局的確合理。他收購歐洲,最重要的投資主體是長江基建(1038 HK)。其股價近兩年因為債市利率的陡峭而逐步回調,但相信很快便爬升。

即使大部分誠哥買進的資產,正如長江基建的股價一樣,都出現23成的下跌,顯示他也碰到一定的初期資產減損,但是時間拉長到五10年,他一定是贏家,值得學,而且可以學。2018年從美中貿易戰到再度冷戰,甚至可能在南海、台海的全面軍事衝突,投資人應該要重新思考全球資產配置,美中長期衝突的過程,不會被可能戰爭波及的歐洲、加拿大、澳洲,有增加配置的必要

李嘉誠自己說,如果要投資已開發市場,就要看那個國家法令是否健全,行政是否完全依法行事。英國、加拿大與澳洲,都符合他的標準。 


所以,Shojin諾定咸這個三年三十幾厘回報的學生宿舍,季季派息,城中的Family Office,同學們反應熱烈,不是無因。

Key Details
  • 124 unit student accommodation block
  • In close proximity to Nottingham's two major universities
  • Expected annualised return (capital & income): 16.12%
  • Investment term: 36 months
  • Funding requirement: £1,269,516
  • Interest payable: Quarterly
  • Minimum investment: £5,000  

諾定咸這個項目含有124個學生宿位,毗鄰諾定咸兩所主要大學,因此其利潤基礎十分穩固!而是次的投資機會,預期年回報率為16.12%,而預計年期為36個月,並且利率為每季分紅,因此是一個回報相對穩定且可充當中期現金流的投資!




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