細行報告 —— 鮑威爾領銜全球央行年會

Jackson Hole全球央行年會，鮑威爾重磅演講或為9月降息鋪平道路，美聯儲和歐洲央行7月貨幣政策會議紀要，美國民主黨舉行全國代表大會，加沙停火談判或最終敲定協議。

全球央行年會，鮑威爾會說些什麼？

作為全球最重要的央行會議之一，本屆傑克遜霍爾全球央行年會定於8月22日至24日舉行，屆時包括美聯儲在內的給各大央行、頂級經濟學家齊聚一堂，就全球經濟與貨幣政策最為迫切的問題展開探討。

近年來，傑克遜霍爾會議不僅是政策制定者和經濟學家交流思想的平台，更成為美聯儲貨幣政策風向標。下周，市場將密切關注鮑威爾在該會議上的每一句發言。

分析表示，鮑威爾下周的演講將為9月降息鋪平道路，而降息的具體幅度將由月底發佈的8月非農就業報告決定。

美銀美林認為，鮑威爾本次講話將圍繞“勞動力市場穩定”。如果他在防止勞動力市場疲軟方面進行更堅決的表態，這將被視為一個重要的政策信號。

消費者支出是美國經濟增長的最大驅動力，佔其三分之二，因此零售收益尤為重要。儘管該領域還有許多公司尚未公佈結果，但其他面向消費者的公司提供了一個悲觀的畫面，成本上升已經拉升了預算，疫情儲蓄已經減少。

沃爾瑪業績強勁是因為消費者轉向低價產品

儘管沃爾瑪業績看起來很強勁，預計今年的淨銷售額將增長高達4.75%，但深入分析揭示了一些消費並不那麼健康的跡象。

分析指出，沃爾瑪的購物者正在購買必需品而不是高價產品，公司是通過從競爭對手那裡奪取市場份額實現的增長。

消費咨詢公司Quo Vadis Capital的創始人John Zolidis表示：

這說明並不是真正的積極、全面清晰的信號，如果你考慮我們所看到的數據的大部分，所有公司的評論稱我們仍然處於消費疲軟的狀態，這將從其他零售商那裡得出的結論。

Landsberg Bennett首席投資官Michael Landsberg認為，沃爾瑪總是聲稱他們一直有低價，並且他們在很多事情上降低了價格，這表明美國企業界看到消費正在放緩。

隨著經濟軟著陸預期升溫，美債收益率窄幅波動。2年期美債收益率周漲1個基點至4.06%，基準10年期美債周跌5.1個基點至3.89%，仍處於年內低位。聯邦基金利率期貨顯示，市場預期9月降息25個基點的概率已經超過50%，成為了最大熱門選項。

富達國際宏觀和戰略資產配置全球主管艾哈邁德（Salman Ahmed）表示：“我們認為經濟增長放緩，通脹也在減弱，美聯儲將開始降息，但不會出現恐慌局面。我們將看到2～3次降息，很可能是2次而不是3次，除非失業率持續上升。”

隨著對人工智能的樂觀情緒重新抬頭，科技公司普遍迎來反彈，人工智能風向標英偉達近一周累計漲幅近19%，創去年5月以來最佳表現。

截至上週五，標普500指數和納指已經實現日線七連陽，三大股指也從兩周前的暴跌中收復失地。

部分資金開始已經回流。高盛集團全球市場部門董事總經理Scott Rubner表示，在過去一個月，按照美元金額計算，根據市場信號和波動率走勢，而不是基本面買入股票的系統化基金CTA賣出規模一度達到四年來最大，但現在市場已經平靜下來，芝加哥期權交易所波動率指數VIX回落到長期均值以下，估計系統化基金買入股票的規模將達到1萬億美元之多。